Бельгийская экономика находится в хорошей форме. До настоящего времени

Как обстоят дела в бельгийской экономике?

На самом деле лучше, чем ожидалось. Ожидается, что в этом году экономика вырастет на 1,5 процента. Это ниже, чем в поистине золотые годы, но вдвое превышает средний показатель по еврозоне. В условиях медленной европейской ситуации бельгийцы по-прежнему держатся достаточно хорошо. В ближайшие годы рост будет стабильным на том же умеренном уровне в 1,3 процента, как ожидает в своих прогнозах Нацбанк.

В прошлом году рост был в основном поддержан внутренним потреблением. Поскольку покупательная способность оставалась достаточно стабильной на протяжении всего периода коронакризиса и энергетического кризиса, бельгийцы также смогли продолжать тратить деньги. В 2023 году эта картина несколько изменилась. Теперь больше всего стимулируют рост именно бизнес-инвестиции. Это также несколько удивляет экономистов Нацбанка, которые называют рост инвестиций (+8,6% в 2023 году) совершенно «поразительным». В классическом сценарии можно ожидать, что инвестиции сократятся в то время, когда процентные ставки растут. Инвестиционный скачок также противоречит доверию бизнеса, которое остается низким.

Для многих компаний наступит момент «сейчас или никогда». Существует острая необходимость инвестировать в цифровизацию и экологизацию, и сейчас, когда затраты на заработную плату растут, а рынок труда остается напряженным, для многих компаний настало подходящее время для инвестиций в производительность. Председатель Национального банка Пьер Вунш также отмечает, что многие компании имеют достаточные резервы, чтобы покрыть эти расходы.

Красиво-хорошо. Но что мне осталось?

Известно, что благодаря автоматической индексации заработной платы покупательная способность в Бельгии осталась более защищенной, чем в соседних странах. Инфляция цен, которая вызывает использование индикатора, в прошлом месяце значительно замедлилась и даже стала отрицательной (цены в ноябре были в среднем на 0,7% ниже уровня 2022 года). Национальный банк ожидает, что в следующем году инфляция снова вырастет до 4 процентов и снизится в последующие годы.

Индексация будет проведена снова в следующем году, что оставит многих менеджеров по персоналу в затруднительном положении. Национальный банк не квалифицирует проблему расходов на заработную плату. Заработная плата в Бельгии росла быстрее, чем в соседних странах за последние два года, но ожидается, что в ближайшие три года произойдет обратное, а это означает, что к концу 2026 года разница будет равна нулю. Это означает, что дальнейшего превышения индекса не будет. Повышение заработной платы следует ожидать немедленно, в ближайшие годы, если действующий закон о заработной плате будет реализован.

Несмотря на новые призывы VBO отменить автоматическое индексирование, губернатор Вунш не верит, что это произойдет. «Индексация Здесь, чтобы остатьсяОб этом он заявил на пресс-конференции. «Каждая страна имеет свои собственные экономические характеристики, и это наши. Нет политического большинства, которое могло бы это изменить. Индексация также сработала, но нам повезло. Если бы цены на энергоносители продолжали расти в течение длительного периода, а инфляция оставалась бы очень высокой, у наших компаний были бы реальные проблемы с индексацией заработной платы».

Есть ли отрасли, которые работают хуже?

Один из них выделяется в отрицательном смысле: строительство. Инвестиции в жилье резко упали. Строительный сектор переживает непростые времена. Стройматериалы быстро дорожают, при этом свою роль играет и теснота на рынке труда. Кроме того, банки резко подняли процентные ставки по ипотечным кредитам, а инвесторы начали уходить из менее безопасного сектора в поисках прибыли. Это, в свою очередь, замедляет спрос на новые дома. «Последние данные о разрешениях на строительство и заявках на ипотеку показывают, что это охлаждение еще далеко не закончилось», — говорит экономист Герт Лангнос из Национального банка. Некоторое восстановление произойдет только во второй половине следующего года.

При экспорте также мигает свет. (Временная) блокировка заработной платы затрагивает Бельгию, но существует и более широкая европейская проблема низкой доли рынка в торговле.

В целом грозовых облаков нет. Почему так много экономистов по-прежнему пессимистично настроены в отношении Бельгии?

В краткосрочной перспективе дела в экономике идут хорошо, но в среднесрочной перспективе хрупкие государственные финансы создают неопределенность. Бельгийское правительство планирует завершить год с дефицитом в 4,3% валового национального продукта. Если политика останется неизменной, мы уже достигнем -5,2% в 2026 году. Пьер Фонш: «Только для того, чтобы поддерживать дефицит на нынешнем уровне, следующему правительству придется добиваться в общей сложности 10 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет: 1 миллиард долларов ежегодно для пожилых людей и 1 миллиард долларов на проценты».

Фунч описывает ситуацию как «неприемлемую в долгосрочной перспективе». Тем более, что никаких перемен еще не началось. Бельгия, наряду со Словакией и Францией, является одной из стран, находящихся в самом низу пакета ЕС, которая не может контролировать бюджет и испытывает растущий дефицит. Это проблема, потому что мы уже точно знаем, что правительство столкнется с новыми издержками, такими как старение населения и изменение климата.