Как долго работают супермаркеты? «Альберт Хейн — песчинка во всей машине».

Затраты растут, и вряд ли существует возможность чрезмерного повышения цен: скудная маржа в наших сетях универмагов уже снижается. Как долго они смогут это продолжать? Какие супермаркеты-победители? И почему цены на продукты здесь растут в гораздо меньшей степени, чем в соседних странах? Эксперты отвечают Пьеру-Александру Билле и Тому Симонсу.

Colruyt уже потеряла почти 9 процентов стоимости своих акций с прошлого вторника. Непосредственная причина: предупреждения о снижении прибыли и сопутствующие высокие цены от американских розничных гигантов Walmart и Target. А у лидера рынка Halle он снижается уже несколько месяцев после предупреждения о прибылях в середине декабря. Ahold Delhaize, материнская компания Delhaize и Albert Heijn, среди прочих, недавно объявила о том, что она реализует дополнительную экономию средств на «сложных рынках», таких как Бельгия.

инфляция затрат

Правда в том, что наши ритейлеры борются с высокой инфляцией издержек, которую им становится все труднее передать потребителям. Несколько исключительная ситуация в Европе, по словам эксперта по розничной торговле Пьера Александра Белле, преподавателя управления розничной торговлей (Solvay Business School) и генерального директора торгового журнала Gondola. «В Бельгии цены на продукты питания в супермаркетах в этом году выросли всего на 1,8%, в Германии — на 2,7%, а в Нидерландах — на 6,4%». Поскольку лидер рынка — это «последователь снизу», у нас здесь нетипичный рынок, знает эксперт по розничной торговле. «Колрейт никогда бы не поднялся, если бы не остальные из нас».

«Albert Heijn (AH) — это песчинка во всей машине: очень, очень низкие цены или агрессивные рекламные акции на определенные продукты не позволяют конкурентам слишком сильно поднимать цены. И поэтому лидер рынка продолжает продавать по очень низким ценам. Цены.» В результате, по словам Billiet, разница в цене с другими странами стала намного меньше. «Некоторые товары даже стали дешевле. Пример: коробка Red Bull стоит 1,32 евро в Нидерландах, а здесь 1,09 евро. В некоторых магазинах AH здесь сейчас дешевле, чем в Нидерландах».

край

У наших магазинов сейчас проблемы? «Если маржа в технологическом или энергетическом секторе вырастет с 40 до 39 процентов, то Арахис† Но в сегменте супермаркетов, где операционная маржа очень низкая† Падение с 4% до 3% является огромным, говорит Том Саймонс, финансовый экономист KBC. «Если он будет подделан, он будет выпущен в кратчайшие сроки. Ничего не осталось.»

Colroit, Carrefour и Delhees в настоящее время страдают больше всего. Биллетт: «С гарантией самой низкой цены, такой как ДНК, Colruyt не может поднять цены сразу. Из-за ценового давления его маржа быстро сокращается. Кризис короны.Сейчас он борется с долей Меньше рынка и ниже маржа ».

Delhaize, который позиционирует себя немного выше, имеет больше маржинального пространства. За ним также стоит международный гигант Ahold Delhaize. Тем не менее, генеральный директор Франс Мюллер недавно заявил, объявляя квартальные показатели: «Экономия средств сейчас важнее, чем когда-либо, чтобы предлагать клиентам наиболее конкурентоспособные тарифы, не жертвуя при этом инвестициями в рост».

Однако Carrefour разделяет недомогание, которое испытывают супермаркеты. Более того, Бельгия остается бременем для профсоюзов: мало гибкости, непомерные затраты на рабочую силу и тяжелая социальная ответственность. Кроме того, у Carrefour нет такого буфера, как у Colruyt или Delhaize.

Обладатели больших скидок

Крупные дискаунтеры Aldi и Lidl оба являются крупными победителями, которые завоевывают все большую долю рынка теперь, когда потребители больше «следят за маленькими» и ищут убежища в дешевых продуктах и ​​частных торговых марках. Симмонс: «Они также привыкли работать с очень низкой маржой, чтобы бороться за маржу в 0,1 процента».

Альберт Хайн находится примерно между этими двумя группами. «Большая часть магазинов AH в Бельгии несут убытки или работают с предельным риском», — говорит Биллетт. «Они также могут себе это позволить, чему также способствует группа Ahold, в которой они не так сильно весят. Тем временем они разрушают весь фламандский рынок».

От цены к проблеме с запасами

Это также отражается на фондовом рынке, в то время как супермаркеты и, следовательно, весь потребительский сектор обычно являются защитным вариантом инвестиций с небольшим риском для инвестора? Это также имеет место в 80% случаев. Сейчас мы в оставшихся 20 процентах «Кризис за кризисом за кризисом, — говорит Саймонс. Обычно потребитель является стабильным водителем, но если он будет потреблять меньше или по-другому, как сейчас, рентабельность будет быстро поставлена ​​под угрозу. Теперь вы также можете увидеть это в галерее».

По словам Симмонса, решение о том, должны ли супермаркеты брать на себя дополнительные расходы и, следовательно, повышать цены, является «решением совета директоров». Предположим, Colruyt решит пойти на операционную маржу в 1 процент, тогда она получит клиентов, но не удовлетворит акционеров. Потому что, как показали Walmart и Target, небольшая маржа не привлекает акционеров».

Для Билле эта ситуация в любом случае «абсолютно неприемлема». «Что еще очень слабо, так это то, что проблема цен постепенно превращается в проблему акций». Если наши цены вырастут недостаточно, наш рынок перестанет быть интересен крупным мировым производителям, которые уже не могут или не хотят производить по этим ценам. «Поверьте мне: все крупные пищевые компании задаются вопросом, как далеко они могут достичь этой абсолютной минимальной маржи. Недавно я услышал, как кто-то из глобального игрока сказал: «Новой нефтью станут продукты питания — предмет спекуляций и ожидается, что они будут дороже во всем мире». Это верно. Там, где цена не растет, возникает структурная проблема. Там, где она растет очень сильно, это экономическая проблема».

Супермаркет не может (почти) обанкротиться

Что, если все это также означает, что супермаркеты окажутся в невыгодном финансовом положении? «Нет, это не заставляет их спотыкаться», — подчеркивает Биллетт. «Colruyt имеет свои резервы и, прежде всего, очень сильный Лидерство† Ahold Delhaize получила операционную прибыль в размере 829 миллионов евро в первом квартале, в основном благодаря большому количеству операций в Соединенных Штатах, где она приносит значительную прибыль».

Проблем с долгами нет, Симонтес тоже тверд. «Супермаркет вряд ли может обанкротиться. Он работает по перевернутой бизнес-модели: ящик яблок, проданный в магазине за наличные, оплачивается поставщику всего через месяц. Его жизнеспособность вообще не проблема».