Паевые инвестиционные фонды, сожженные Россией, настороженно относятся к Китаю

Масштабы и консолидация западных санкций против России, которые стали результатом вторжения президента Владимира Путина в Украину 24 февраля, ошеломили финансовые рынки и в одночасье оставили руководителей с активами на миллиарды долларов.

Хотя такой шаг против Китая может показаться надуманным, учитывая размер экономики страны и количество вложенных в нее иностранных денег, многие не хотят игнорировать этот риск.

«Мировое инвестиционное сообщество знает, что если произойдет какое-либо другое геополитическое событие, прецедент для этих крайне ограничительных и карательных санкций уже создан», — сказал Билл Кэмпбелл, портфельный менеджер DoubleLine Capital с активами в 122 миллиарда долларов. .

Генеральный директор DoubleLine Джеффри Гандлах назвал Китай непригодным для инвестиций из-за синих регуляторных мер, принудительных продаж и приостановки в последнюю минуту в 2020 году многомиллиардного IPO Ant Group миллиардера Джека Ма.

Кэмпбелл сказал, что геополитические события разыгрывают «новую парадигму», которая угрожает «непосредственными последствиями для инвестиций и индексов», при этом Тайвань и напряженность в Южно-Китайском море являются потенциальными горячими точками в отношениях с Западом.

Огромный вес Китая в индексах акций и облигаций означает, что инвесторы, в том числе его собственные, нуждаются в некотором риске. Дублин покупал облигации у региональных банков развития и использовал другие азиатские страны в качестве заменителей Китая, чтобы не платить слишком много на материке.

Напряженность между Китаем и США кипела годами по самым разным вопросам, от международной торговли до прав на интеллектуальную собственность, но недавно Вашингтон заявил Пекину, что поддерживает военные действия России на Украине. Этот шаг Кремль назвал «специальными военными действиями». .

США заявляют, что Китай в основном соблюдает ограничения, но на прошлой неделе внесли в черный список пять китайских компаний за то, что они якобы поддерживают российскую военно-промышленную базу.

Законопроект, внесенный в Сенат США, угрожает санкциями против Пекина за его агрессию против Тайваня, острова, который Китай считает своей территорией.

Флавио Карбензано, директор по инвестициям в Capital Group, которая управляет активами на сумму 2,6 триллиона долларов, после вторжения России сократил вложения в китайские государственные облигации.

«Мы не думаем, что Китай непригоден для инвестиций, или мы ожидаем конфронтации с Тайванем завтра, но волатильность будет высокой, и мы не думаем, что доходы будут иметь такую ​​волатильность», — сказал Карбензано.

BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами и давний бык по Китаю, в мае снизил прогноз по китайским акциям, предупредив, что риски военного конфликта с Тайванем будут увеличиваться в течение десятилетия.

Допустимый риск

По данным Института международных финансов, в январе-марте инвесторы вывели из Китая более $30 млрд.

Блокировки Covid, стресс в секторе недвижимости и рост доходности казначейских облигаций США привели к выходу, но IIF также указал на «риск инвестирования в страны со сложными отношениями с Западом».

Тем не менее, вопреки опасениям замедления роста на Западе, восстановление экономики страны в прошлом месяце стимулировало чистый приток капитала в китайские акции на сумму 11 миллиардов долларов, свидетельствуют данные Refinitiv Eikon.

«Сегодня не хватает вещей, которые можно купить», — сказал Майк Келли, глава отдела мультиактивов в Bainbridge Investments, которая владеет облигациями на недвижимость в китайских долларах.

Келли сказал, что он с оптимизмом смотрит на то, что любой, кто покупает в Китае, «будет что-то делать на Тайване, этого не будет в ближайшие пару лет».

Индекс Гигант

Многие утверждают, что сам размер китайской экономики и рынков делает санкции менее вероятными, поскольку они более вредны для Запада, чем ограничения, наложенные на Россию. Последствия для мировых финансовых рынков также будут далеко идущими.

По оценкам JPMorgan, на долю иностранцев приходится 5% рынка акций и облигаций объемом 30 триллионов долларов.

Объем иностранных денег, вложенных в продукты для отслеживания индексов, может стать препятствием, поскольку на долю Китая приходится 40% индекса развивающихся фондовых индексов JPMorgan и 10% кредитного индекса JPMorgan GBI-EM.

До вторжения в Украину доля долга России составляла 6,1%.

Конфликт между Россией и Украиной вызвал у клиентов вопросы о воздействии на Китай, особенно в отношении акций, сообщил Рейтер глава отдела стратегии развивающихся рынков в крупном банке.

Стратег, который отказался назвать свое имя, сказал, что клиенты взвешивают, сколько денег выделить на «рынок, с которого вы не сможете уйти так быстро».

Один из управляющих активами, WisdomTree, управляет фондом, который не включает китайские государственные компании и «скоро запустит (экс-китайские стратегии) ​​на основе нашей собственной оценки рыночных возможностей», — сказал директор по инвестициям Джереми Шварц. Компания, $79 под управлением. Говорят, что у него миллиардные активы.

Келли из Bainbridge сказал, что в конечном счете инвесторы в Китае должны быть готовы к внезапным изменениям.

«Существует риск, что вы инвестируете, и они надуют вас, и вы внезапно попадете в ловушку», — сказал он.