Россия приближается к завершению цикла повышения процентных ставок повышением на 16% — 15 декабря 2023 г., 14:54

С июля банк повысил ставки на 850 базисных пунктов, включая экстренное повышение в августе после того, как Кремль призвал к ужесточению денежно-кредитной политики, когда рубль превысил отметку в 100 долларов. С тех пор рубль восстановился выше 90.

В банке заявили, что риски инфляции остаются значительными в среднесрочной перспективе, и предупредили, что в долгосрочной перспективе потребуются более высокие процентные ставки, чтобы удержать инфляцию близко к целевому уровню в 4%. Более высокие, чем ожидалось, государственные расходы также повысят инфляционные риски, заявили в банке.

Решение было принято в пятницу, согласно опросу аналитиков Reuters.

Губернатор Эльвира Набиуллина заявила, что повышение ставок на 100 базисных пунктов и сохранение ставок являются единственными вариантами, которые серьезно рассматриваются, но существуют «отдельные планы» по более сильному повышению.

«Что касается нашего базового сценария… мы близки к завершению цикла повышения ставок, но во многом все зависит от ситуации», — сказала Набиуллина.

Цикл ужесточения политики центрального банка начался этим летом, когда инфляционное давление со стороны напряженного рынка труда, высокого потребительского спроса и дефицита государственного бюджета усилилось падением рубля.

В банке заявили, что условия на рынке труда являются основным препятствием со стороны предложения в российской экономике, которая продолжает испытывать серьезную нехватку рабочей силы, особенно в производственном секторе.

Однако экономический рост превзошел предыдущие прогнозы и, как ожидается, превысит 3% в этом году благодаря более сильному внутреннему спросу на фоне роста кредитов и заработной платы, сообщили в банке.

Восстановление экономики России является долгожданным стимулом для президента Владимира Путина, который готовится к переизбранию в марте, столкнувшись с множеством экономических проблем. Успех Москвы в избежании западных цен на нефть делает эти проблемы более управляемыми.

Санкции и замедление мировой экономики являются основными внешними рисками, а также продолжающаяся зависимость России от доходов от нефти и газа, сказала Набиуллина.

Конец цикла ловушек?

Аналитики разделились во мнениях относительно дальнейших действий банка.

«Мы по-прежнему думаем, что инфляционное давление будет продолжать усиливаться по мере его роста», — сказал Лиам Бич, старший экономист по развивающимся рынкам в Capital Economics, который заявил, что ожидает еще одного повышения до 17% в следующем году.

Анатолий Шалл из JPMorgan заявил, что текущая политика уже достаточно, если не чрезмерно, ограничительна, и он ожидает, что ставки снизятся примерно до 10% к концу 2024 года.

После того, как Москва направила свои войска в Украину, Россия постепенно отменила чрезвычайное увеличение до 20%, введенное в феврале 2022 года, что спровоцировало санкции Запада. Ранее в этом году он снизил процентные ставки до 7,5%.

Путин заявил в четверг, что годовая инфляция может приблизиться к 8% в этом году, что значительно выше целевого показателя центрального банка в 4%. Он даже принес редкие извинения, когда пенсионерка пожаловалась ему на цены на яйца.

Центральный банк подтвердил свои ожидания, что к концу года инфляция будет на верхней границе прогнозируемого диапазона в 7-7,5%.

«Инфляционные ожидания были высокими уже несколько лет подряд», — сказала Набиуллина. «Это действительно нас беспокоит».

В следующем году банк ожидает инфляцию по итогам года на уровне 4-4,5%, хотя Набиуллина признала, что риск гиперинфляции перевешивает риск дефляции.

Первое заседание по процентным ставкам на следующий год запланировано на 16 февраля, когда банк обновит свои прогнозы.