Снижение процентных ставок в Европе и США: что они означают для инвесторов?

Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Федеральная резервная система (ФРС) открыли дверь для будущего снижения процентных ставок. Хотя инфляция снижается по обе стороны океана, экономические условия различны. Что это означает для инвесторов?

Подход Европейского центрального банка

В прошлом месяце Европейский центральный банк снизил процентные ставки на 0,25 процентных пункта до 3,75%. Хотя инфляция по-прежнему очень высока и составляет 2,5%, ожидается, что в этом году процентные ставки будут снижены еще два раза.

Это был бы неплохой результат: восстановление экономики Европы, возможно, потребует ускорения. После сокращения на 0,1% в четвертом квартале европейская экономика выросла всего на 0,3% в первом квартале. Более низкие процентные ставки могут поддержать восстановление экономики и стимулировать рост.

Подход ФРС

В США уровень инфляции снизился до 2,6%. Хотя это, кажется, не имеет большого значения для 2,5% в Европе, ФРС сохранила процентную ставку без изменений на уровне 5,25%. Эту разницу в подходах можно объяснить тем, что экономика США находится в лучшей форме. Дальнейшее стимулирование экономики путем снижения процентных ставок может вновь разжечь инфляцию. Вот почему центральный банк США (Федеральная резервная система) с осторожностью относится к снижению процентных ставок.

На прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что экономика США демонстрирует признаки замедления. Индекс потребительских цен упал на 0,1% в июне, что стало первым снижением за четыре года. Напряженность на рынке труда также снизилась: безработица немного выросла до 4,1% (все еще низкая). Эти события открывают возможность финансовым рынкам снизить процентные ставки позднее в этом году.

Варианты инвестирования и распределение рисков

Различия между европейской и американской экономикой открывают возможности для инвесторов. Как уже упоминалось, экономика США находится в хорошей форме. С другой стороны, цены на акции в США выше, чем цены на акции в Европе. Например, вы платите в 21 раз больше ожидаемой прибыли за корзину американских акций S&P 500, в то время как корзина европейских акций STOXX 600 стоит всего лишь в 13 раз больше ожидаемой прибыли.

Региональные различия дают инвесторам возможность лучше распределять риски и использовать преимущества различных рыночных условий. Экономическая ситуация в Соединенных Штатах идеальна для дальнейшего роста корпоративных прибылей и цен на акции. В Европе экономика растет менее активно, но ожидается дальнейшее восстановление экономики. Кроме того, более низкие оценки создают возможности для движения цен вверх.

Яап Стеур работает в Axento Asset Management с 2018 года. В качестве портфельного менеджера он отвечает за повседневное управление клиентскими портфелями Care IS и Axento Vermogensbeheer.