Инвесторы видят ценность в дешевых финских акциях после проблем в Китае и России – 29 ноября 2023 г., 7:10 утра

Финансовые менеджеры говорят, что падающий фондовый рынок Финляндии может принести пользу инвесторам в следующем году, поскольку потенциальное восстановление мировой экономики будет доминировать в индексе, что приведет к росту циклических акций и снижению предполагаемых рисков для России, члена НАТО.

Финские акции в этом году оказались самыми отстающими в Европе, поскольку напряженность в отношениях с Россией и опасения по поводу медленного восстановления экономики Китая давят на европейских экспортеров. Кроме того, крупные фонды предпочитают глобальные компании с мегакапитализацией более мелким компаниям, которые составляют основную часть фондового рынка скандинавской страны.

Общая стоимость 25 крупнейших акций Хельсинки составляет 150 миллиардов долларов. Одна только самая дорогая компания Европы, Novo Nordisk, стоит в три раза больше. OMX Helsinki 25 в этом году потерял 10% по сравнению с ростом на 8% для STOXX 600.

Томас Хильдебрандт, старший портфельный менеджер скандинавского фонда EVLI, считает, что финские акции дешево оцениваются и выиграют от восстановления экономики в 2024 году.

«Я не вижу на данный момент никаких структурных проблем, которые могли бы подтолкнуть мировую экономику к глубокой рецессии. Именно поэтому я думаю, что в какой-то момент она достигнет дна», — сказал Хильдербранд, имеющий большой вес в Финляндии. .

«Возможно, мы поторопились с нашим заявлением, но, учитывая перспективы неглубокой рецессии, рынки будут ожидать циклического восстановления в следующем году».

Глобальный спад

Акции промышленных предприятий пострадали от глобального замедления производства, начавшегося в 2022 году. Тем не менее, последнее исследование Deutsche Bank указывает на то, что некоторые опережающие индикаторы, в том числе экспорт полупроводников Южной Кореи, который в октябре вырос впервые за 16 месяцев, находятся в положительном направлении.

Восстановление должно пойти на пользу другим экспортно-ориентированным рынкам Европы, хотя финские акции торгуются выше. Они пережили резкое снижение из-за чрезмерного присутствия Китая и продаж, связанных с напряженностью в отношениях с Россией.

В апреле Финляндия вступила в НАТО, положив конец семи десятилетиям военного неприсоединения и примерно вдвое увеличив длину границы, которую организация разделяет с Россией.

«Некоторые иностранные инвесторы продали финские акции, когда на Украине разразилась война из-за близости России, но после того, как Финляндия присоединилась к НАТО, риск страны снизился», — сказала Герта Алава, старший стратег Nordea, крупнейшего банка страны.

Производитель лифтов Kone, крупнейший промышленный холдинг Хельсинки, продал свои российские активы в октябре, через 20 месяцев после вторжения России в Украину. Компания испытывала трудности из-за чрезмерного присутствия в секторе недвижимости Китая.

Согласно отчету Kone в конце сентября, заказы в Китае были ниже, чем ожидалось, из-за того, что генеральный директор Хенрик Эренрут назвал «фантастическим кварталом». По данным LSEG, после падения на 14% в этом году акции на 10% ниже, чем у американских конкурентов, зарегистрированных в Цюрихе, Schindler и Otis.

Среди других компаний с худшими показателями — лесозаготовительные компании Metsa Board и Stora Enso, а также компании, занимающиеся переработкой циркулярной продукции, такие как производитель нержавеющей стали Outokumpu.

«Высокая цена»

За последнее десятилетие финские предприниматели заработали в среднем 28% премии по сравнению с европейскими конкурентами. Данные LSEG показывают, что этот разрыв сократился до 14-летнего минимума в 6%.

У группы есть потенциал обогнать шведских и французских промышленных гигантов в ближайшие два года, в то время как на более широком финском рынке наблюдается сильный рост доходов, сказал Алава из Nordea.

По данным LSEG, ожидается, что прибыль на OMX Helsinki 25 вырастет на 12% в 2024 году, что быстрее, чем рост индекса STOXX на 6,7%, который в этом году упал на 16% и 1,2% соответственно.

«Финские акции имеют привлекательную стоимость, и в них заложено много плохих новостей», — сказал Алава.

«Если европейская экономика восстановится в 2024 году, как я ожидаю, финские циклические акции также должны восстановиться… Это будет хорошее время для долгосрочных инвесторов, чтобы увеличить свои активы».