Мои 5 любимых акций… Патрик Кастлман (BNP Paribas Fortis)

Как идут дела на фондовом рынке сейчас, когда процентные ставки, похоже, уже прошли свой пик? Trends.be Наблюдателей фондового рынка еженедельно спрашивают об их любимых ценных бумагах.

На этой неделе настала очередь Патрика Каслмана, главного специалиста по акциям BNP Paribas Fortis. «Теперь, когда пик процентных ставок, похоже, прошёл, акции начинают быстро восстанавливаться», — отмечает Каслман. «Конечно, все еще существуют проблемы, такие как влияние экономического спада (умеренная рецессия) на рост прибыли. Но многие традиционные акции торгуются вблизи исторически низких уровней оценки. Так что еще не поздно войти в рынок».

1/AP ИнБев

Ранее в этом году это было исправлено бойкотом Bud Light консервативными американцами после рекламного видеоролика с влиятельным трансгендером. Объемы продаж в США резко упали. Но этот рост был в значительной степени компенсирован сильным ростом в других регионах, таких как Азия и Латинская Америка. Это, в сочетании с ростом цен, привело к значительному росту доходов и денежных потоков. Шумиха вокруг Bud Light со временем пройдет, что позволит объемам продаж в США в следующем году в значительной степени восстановиться. Другие активы включают в себя: глобальный маркетинг нескольких известных брендов, хорошую ценовую политику, в то время как цены на некоторые сырьевые товары снова падают, а также продолжающееся снижение уровня долга, что может способствовать повышению текущей низкой оценки.

2/УКБ

После долгого ожидания UCB наконец получил зеленый свет от Управления по контролю за продуктами и лекарствами США на запуск Bimzelx для лечения спорозоитов и двух препаратов для лечения миастении гравис. Однако реакция цены была заметно негативной, поскольку листовка-вкладыш на упаковке «Бимзелкса» содержит предупреждение о возможных суицидальных тенденциях. Но этот побочный эффект не проявился в многочисленных тестах UCB, и это довольно общее предупреждение упоминалось в нескольких изданиях о лекарствах, в том числе в популярном Ozempic. В следующем году мы ожидаем одобрения и запуска препарата Бимзелкс в различных регионах для лечения псориатического артрита, осевого спондилита и гнойного гидраденита кожи. Bimzelx представляет собой самый большой потенциал роста для UCB, наряду с препаратом от остеопороза Evenity, недавно одобренными препаратами против редкого мышечного заболевания миастении (потенциал, аналогичный Argenx), и новыми методами лечения эпилепсии. Это более чем компенсирует истечение срока действия патентов Vimpat и Cimzia. После снижения прибыли в 2022 и 2023 годах из-за истечения срока действия патентов и затрат на запуск новых лекарств, с 2024 года результаты возобновят сильный рост.

3/ Дитрин

• Целевая цена не установлена

Д’Иетерен продолжает приятно удивлять более сильным, чем ожидалось, ростом прибыли и пересмотром годовых прогнозов в сторону повышения. Жемчужина в короне Belron сочетает в себе прекрасный органический рост продаж, сильную ценовую политику и растущую прибыль, отчасти благодаря техническому лидерству в калибровке ADAS (усовершенствованной системы помощи водителю). г-н доктор). Но для дистрибуции автомобилей также характерен успешный год (восстановление авторынка Бельгии) с хорошей рентабельностью. Приобретенные дистрибьюторы запчастей TVH и PHE уже вносят свой вклад и не пострадали от экономического спада. Однако наиболее важным аргументом в пользу покупки является снижение стоимости акций. Стоимость одной только Belron превышает рыночную стоимость акций D’Ieteren, поэтому инвесторы получают остальную часть бесплатно.

4/ Порше Холдинг SE

• Целевая цена не установлена

Основными активами этого холдинга являются 12,5% акций Porsche AG (с ростом и рентабельностью выше среднего) и 31% экономической доли в VW (который также владеет 75% акций Porsche AG). Цена появилась после снижения стоимости акций Volkswagen, что в основном связано с усилением конкуренции со стороны китайских производителей электромобилей и сдерживанием затрат Volkswagen в этой области. Но Volkswagen пытается сократить свою базу затрат и сталкивается с меньшей ценовой конкуренцией со стороны своих люксовых брендов Audi и Porsche. Каковы риски, если вы можете участвовать в компании с отрицательной ценой входа? Стоимость одной лишь 75-процентной доли Volkswagen в Porsche AG стоит больше, чем текущая цена акций Volkswagen, а остальные бренды можно получить как бы бесплатно (помимо Volkswagen и Porsche, также Audi, Lamborghini, Bentley, Bugatti… .). При этом акции холдинга торгуются с дисконтом примерно в 50 процентов.

5/ Компания Альбемарль

• Целевая цена не установлена

Albemarle — один из крупнейших в мире производителей лития — материала, который все чаще используется в аккумуляторах электромобилей, бытовой электронике и накопителях энергии. Цена резко упала с пика в 325 долларов в конце 2022 года до самого низкого уровня за три года, главным образом из-за резкой коррекции цены на литий (из-за расширения предложения) и циклического спада в других видах деятельности. Учитывая быстрый переход на электромобили, частично поддерживаемый правительственными стимулами (IRA США и «Зеленый курс» Европы), мы ожидаем экспоненциального роста спроса на литий. Это сравнительно быстро поглотит текущий рост производственных мощностей и приведет к росту цен. Оценка стоимости в настоящее время считается особенно привлекательной для этой истории структурного роста.

на прошлой неделе: