«Организации должны быть готовы к разрушительному миру»

Санкции против России имеют серьезные экономические последствия для Европы и вряд ли будут сняты в ближайшее время. Кроме того, глобальная политическая напряженность приводит к неуверенности в том, в какой степени Европа хочет и не может зависеть от зарубежных стран. ABN AMRO описывает три сценария для этого.

Со времен холодной войны (1945–1989 гг.) санкции занимали центральное место в международной политике. Примечательно, что с тех пор количество санкций увеличилось почти втрое, а количество межгосударственных конфликтов уменьшилось. Это свидетельствует о том, что конфликты все чаще ведутся в экономической и политической сферах.

Несмотря на эту тенденцию, ситуация на Украине показывает западному миру, что военные конфликты полностью не исчезли. Война также сопровождается массовыми экономическими санкциями против России. И конца этому нигде не видно; Наоборот, ожидается увеличение различных пакетов разрешений.

Помимо санкций, торговые ограничения также являются средством экономического влияния. Это тоже происходит все чаще. Поэтому голландским и европейским предприятиям важно подготовиться к тому времени, когда им придется сталкиваться с последствиями долгосрочных барьеров и торговых ограничений.

Поэтому область ABN AMRO рассматривает непосредственные последствия войны и возможные последствия, которые она может оказать на будущее международное сотрудничество и мировую торговлю.

Влияние европейских санкций
Государства-члены Европейского союза (ЕС) разработали более жесткие пакеты санкций в ответ на войну в Украине. Никогда прежде такая большая коалиция государств, включая Соединенные Штаты Америки (США), не предоставляла либеральные экономические и военные ресурсы неприсоединившемуся государству без военного вмешательства.

Среди прочего, пакеты экономических санкций нарушили энергетические и товарные рынки из-за потери безопасности нефти, газа и других сырьевых товаров. Кроме того, были частично или полностью потеряны различные рынки сбыта и импорта, а западные компании были вынуждены закрыть филиалы и производственные площадки в России.

В частности, исчезновение российского газа на европейском рынке привело к резкому росту цен в 2022 году. Это, в сочетании с экономическими последствиями восстановления Covid, является одной из основных причин, которая, как ожидается, будет долгосрочной. Сильная инфляция в Европе.

Россия пытается избежать последствий санкций, сотрудничая со странами, не входящими в альянс, с которыми раньше у нее было мало дел. Это затрагивает европейский бизнес, который сталкивается с новыми формами конкуренции на мировом рынке, поскольку эти страны могут вынудить Россию снизить цены на энергоносители.

Эффект исключения Swift
Среди прочего, одной из жестких мер, предпринятых ЕС по согласованию с США, является отключение России от платежной системы SWIFT. Этот шаг позволяет банкам и их клиентам поддерживать нормальные платежные операции с Россией. Это уже было сделано однажды, когда Ирану было отказано в доступе к системе в 2012 году. Этот шаг был неожиданным в то время и, отчасти из-за этого, оказал большое влияние на иранскую экономику.

Для России эффект неожиданности гораздо меньше. Россияне сократят свою зависимость от европейской торговли с 22% в 2014 году до 14% в 2022 году. Кроме того, Россия имеет большие финансовые резервы. Распространение среди нескольких государств-членов. Это ограничивает влияние санкций по сравнению с Ираном.

Нет стратегии выхода: смена парадигмы
Пока нет оснований ослаблять ограничения. Первые санкции против России были введены уже в 2014 году, после того как Россия аннексировала Крым. Итак, им почти десять лет. Если Россия и Украина в ближайшее время придут к соглашению, вопрос в том, насколько ЕС отменит самые жесткие санкции. ЕС вводит санкции уже шесть месяцев. Так что теоретически санкции можно быстро остановить.

После начала конфликта в 2022 году ABN AMRO писал о последствиях санкций. Экономическое бюро банка прогнозирует, что санкции приведут к неуклонной реструктуризации мировой торговли, постепенно снижая зависимость от энергоносителей и другого сырья из России и импортируя их из других регионов. Больше года спустя это кажется правдой.

Европейской промышленности следовало бы рассмотреть ситуацию, когда полное мирное урегулирование в Восточной Европе не может быть достигнуто быстро. В этом случае санкции вступят в полную силу и будут продлены. Это означает дальнейшую реструктуризацию европейских производственных цепочек.

Последствия для глобализации: разъединение?
Что касается ситуации в Восточной Европе, то санкции не ограничиваются Россией. Поэтому они также хотят обсудить возможные сценарии распространения санкций на другие страны. Это приводит к глобализации, обычно называемой «расцеплением». Помимо многосторонних санкций — то есть на уровне ЕС — здесь играют роль односторонние, иногда специфические, торговые ограничения.

США уже открыто выступили за частичное разъединение. Страна инвестирует в восстановление различных отраслей, чтобы сделать их менее зависимыми от Азии. Например, в случае китайского экспорта редких металлов полное разделение затруднено. Еще неизвестно, как США вместе с ЕС справятся со своей зависимостью от основного китайского импорта.

График показывает, что многие глобальные потоки трафика действительно восстановились. В какой-то степени это произошло уже в эпоху Covid и уж точно после. Например, стоимость контейнерных перевозок также резко снизилась по сравнению с прошлогодним пиком. Восстановление было в основном обусловлено адаптивной денежно-кредитной политикой центральных банков и щедрой фискальной поддержкой со стороны правительств. В то же время резкое повышение цен после быстрого восстановления экономики привело к быстрому восстановлению в некоторых сильно пострадавших секторах, таких как судоходство.

Сдерживающим фактором введения односторонних торговых ограничительных мер является возможность контрмер. ABN AMRO теперь видит примеры этого в основном в технологическом секторе. В этом секторе торговые барьеры, введенные Западом для предотвращения экспорта ведущих полупроводниковых продуктов и связанного с ними оборудования в Китай, через некоторое время, по-видимому, снимаются. Китай ограничит экспорт галлия и германия с 1 августа 2023 года; Металлы важны в той же западной полупроводниковой промышленности.

Банк обсуждает три возможных сценария ниже.

Сценарий 1: Быстрое и крупномасштабное отключение
В этом случае Европа явно отклоняется в пределах своей собственной территории, основываясь либо на центральном выборе в Брюсселе, либо на выборе отдельных государств-членов. Цель состоит в том, чтобы не зависеть от регионов, следующих другому политическому направлению. Воздействие уже заметно в реальной экономике и ведет к дальнейшим действиям в залах заседаний и политике, что ведет к восстановлению промышленных мощностей в их собственном регионе, для чего они теперь — потенциально — зависят от зон конфликтов.

Последствиями крупномасштабного увольнения станут растущие европейские «расходы на ведение бизнеса». Более того, помимо защиты европейской экономики, европейские администраторы также должны найти социальные решения, связанные с предложением рабочей силы, ограниченным доступом к основным товарам, высокими ценами и ростом заработной платы. Любые контрмеры воспринимаются как должное и не имеют большого значения.

Кстати, такая ситуация приводит к низкому экономическому росту в таких странах, как Китай, что может вызвать там цепную реакцию масштабных реструктуризаций и беспорядков.

Сценарий 2: снижение рисков
Этот сценарий аналогичен курсу, который сейчас выбирает ЕС. Экономические издержки для Европы слишком высоки, чтобы активно проводить крупномасштабное разделение. Но для каждой производственной цепочки оффшор может быть политически желательным, что приводит к односторонним или многосторонним торговым ограничениям. Очень нежелательно, чтобы это приводило к (непропорциональным) контрмерам. Следовательно, этот противоречивый подход идет рука об руку с внутренней и внешней политической напряженностью.

Сценарий 3: Больше глобализации
В этом случае европейские политики максимально сосредоточатся на росте торговли с остальным миром, чтобы снизить экономические издержки санкций против России. Банк видит, что многие европейские страны движутся в этом направлении, как и Китай. В этом сценарии отдельные европейские государства-члены выбирают отдельную политику свободной торговли. Мер торгового контроля избегают из-за негативных последствий контрмер, высоких затрат в цепочке поставок и потенциальной потери рынков.

Вывод: Ожидаются новые санкции и торговые ограничения
Санкции против России не будут сняты в ближайшее время. Поэтому важно понимать долгосрочные последствия. Эти санкции, за исключением Swift, также имеют последствия для других неприсоединившихся стран, как пример санкций, которые могут вступить в силу в случае будущих конфликтов в других местах. В конце концов, мировые лидеры учтут все его последствия, в том числе финансовый побочный ущерб, который он нанесет самой Европе, на следующем этапе своего анализа.

Многие европейские лидеры хотят минимизировать издержки санкций против России за счет изменения торговых потоков. И здесь глобализация может помочь, но не во всех сферах. ЕС медленно, но верно вводит новые рамки безопасности, которые будут налагать дополнительные ограничения на то, что нельзя импортировать и экспортировать. Это сопровождается давлением со стороны союзников, таких как США, с целью перевозки продуктов, содержащих компоненты США, и потенциальных контрмер.

Глядя на то, как развивалась мировая торговля с 2018 года, в том числе в период Covid, нет никаких оснований полагать, что происходит крупномасштабное разделение.

В частности, мы ожидаем, что для европейских и голландских компаний сохранится неопределенность, поскольку (частичное) разделение или снижение рисков прочно стоит на политической повестке дня. Мы также ожидаем введения новых торговых барьеров для многих цепочек создания стоимости и конкретных продуктов, основанных на передовых технологиях и инновациях. Это разрушит существующие торговые цепочки, потому что такие торговые ограничительные меры не останутся без ответа».